工業(yè)大麻在近幾個(gè)月的市場熱度十分高，但是該行業(yè)還處于發(fā)展初期，政策和具體的發(fā)展方向尚且不明朗，屬于概念階段。

　　人工大麻市場前景廣闊，政策變化或影響其實(shí)現(xiàn)合法性

　　國際上將大麻植物中致幻成癮的毒性成分四氫大麻酚(THC)含量低于0.3%，不具備毒品利用價(jià)值的大麻品種類型稱為工業(yè)大麻。廣泛用于紡織、造紙、食用油、功能保健食品、化妝品、醫(yī)藥、生物能源、建材、新生物復(fù)合材料等行業(yè)。

　　嚴(yán)控THC含量，抹除了大麻中的“惡”，剩下的都是寶貝，眾多領(lǐng)域廣泛應(yīng)用。在紡織品、超細(xì)粉體等領(lǐng)域中，大麻莖里的韌皮纖維和粗亞麻都是好東西。工業(yè)大麻面料具有天然抗菌抑菌、防紫外線輻射等特性。制服、運(yùn)動(dòng)服中多有采用。在建筑業(yè)中，加工出的大麻秸稈可用來作磚，還是刨花板，絕緣材料中的主要成分。同時(shí)工業(yè)大麻的種子富含大量蛋白質(zhì)及礦物質(zhì)，植物油中又含有花生四烯酸等多種人體必需多聚不飽和脂肪酸。可口可樂有大麻可樂的計(jì)劃，生產(chǎn)科羅娜啤酒的星座公司認(rèn)為“大麻代表著未來十年最重要的全球增長機(jī)會”，雅詩蘭黛出的面膜，也含有能緩解情緒病，減輕感官壓力的大麻二酚，地地道道的“大麻面膜”。

　　大麻開發(fā)的產(chǎn)品方面，大麻莖中的韌皮纖維是很好的天然纖維之一，是上等的造紙、紡織和繩索制品的原材料。工業(yè)大麻植物可用于開發(fā)無毒涂料、上光劑、潤滑油、柴油、化妝品、肥皂、香波和動(dòng)物蛋白飼料等。大麻植物油富含油酸、亞油酸、亞麻酸、花生四烯酸等人體必需的脂肪酸。工業(yè)大麻制成的布料具有抑菌、防靜電、耐熱等優(yōu)點(diǎn)。醫(yī)用價(jià)值方面，工業(yè)大麻加工以萃取工業(yè)大麻中的非精神活性成分大麻二酚(CBD)元素為主。東吳證券指出，CBD應(yīng)用場景豐富。2019年全球CBD產(chǎn)業(yè)價(jià)值將達(dá)到57億美元，到2021年將達(dá)到181億美元。全球高質(zhì)量CBD稀缺，工業(yè)大麻的萃取業(yè)務(wù)毛利率達(dá)50%-60%;而工業(yè)大麻種植業(yè)務(wù)毛利率僅為20%-30%。同時(shí)，工業(yè)大麻并生長速度極快，需肥量少，抗蟲耐旱，每公頃能帶來超一萬元的收益，遠(yuǎn)超玉米等普通農(nóng)作物。

　　在大麻的合法化方面。目前全球已有34個(gè)國家醫(yī)用大麻全面合法化。Canopy Growth是2014年在加拿大成立的第一家公開交易大麻的公司。該公司數(shù)據(jù)分析得出，截至2017年底，工業(yè)大麻在健康領(lǐng)域，已有1萬億美元的市場規(guī)模。在運(yùn)動(dòng)飲料、動(dòng)物保健等領(lǐng)域已有所涉獵。不過，焦慮癥、睡眠、緩解疼痛等方面上，工業(yè)大麻還是初期，預(yù)計(jì)這些領(lǐng)域成長空間較大。酒精、咖啡、鎮(zhèn)痛劑等用品在成年人中普及率達(dá)到40%以上，但工業(yè)大麻還停留在20%左右。但隨著工業(yè)大麻在藥用領(lǐng)域拓展，預(yù)計(jì)其零售市場規(guī)模將突破1000億美元。

　　全球目前共有約 30個(gè)國家種植工業(yè)大麻。其中，中國是最大的工業(yè)大麻生產(chǎn)和出口國，提供了全球近1/3的工業(yè)大麻產(chǎn)量。其他主要產(chǎn)區(qū)聚集在加拿大、印度、羅馬尼亞(歐洲最大產(chǎn)區(qū))、俄羅斯等地。種植工業(yè)大麻的主要產(chǎn)物為其纖維、種子和花朵，可廣泛用于紡織、食品、工業(yè)配件、個(gè)人護(hù)理品以及萃取大麻油CBD等產(chǎn)品。據(jù)New Frontier Data 估計(jì)，2017年全球工業(yè)大麻產(chǎn)品銷售額約為210億元，預(yù)計(jì)在2020年將達(dá)到390億元，對應(yīng)CAGR為23%。根據(jù)Canopy Growth測算，潛在的全球工業(yè)大麻市場規(guī)模達(dá)5000億美金。

　　據(jù)了解，我國自6千年前已開始工業(yè)大麻的種植，目前是全球領(lǐng)先的工業(yè)大麻種植、處理、加工及出口國。近年來，中國占據(jù)大約全球工業(yè)大麻種植面積的一半以及全球600余項(xiàng)工業(yè)大麻相關(guān)的專利的一半。2017年，國內(nèi)工業(yè)大麻產(chǎn)值約為75億元，超過全球產(chǎn)值的三分之一。據(jù)估計(jì)，2020年，國內(nèi)工業(yè)大麻總產(chǎn)值將達(dá)到約105億元(CAGR 11.87%)。

　　但是我國還未實(shí)現(xiàn)大麻的全面合法化。目前我國工業(yè)大麻僅能在云南和黑龍江兩省種植，其種植和加工業(yè)務(wù)需要獲得當(dāng)?shù)毓簿謱徟@得種植和加工許可證后才能進(jìn)行相關(guān)業(yè)務(wù)。

　　盡管對產(chǎn)業(yè)的未來表示看好，但工業(yè)大麻行業(yè)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)依然是政策風(fēng)險(xiǎn)，而要發(fā)展工業(yè)大麻產(chǎn)業(yè)的前提，是“THC等廢物必須得到非常好的管控”，否則一旦這些THC流入市場，工業(yè)大麻行業(yè)勢必會受到打擊，CBD相關(guān)產(chǎn)業(yè)也將會一同遭殃。

　　也有分析師喊出百億、千億市場待挖掘，但無論從哪個(gè)角度看這似乎都不是一個(gè)巨大產(chǎn)業(yè)。雖然這一市場規(guī)模有可能隨著合法化范圍的擴(kuò)大產(chǎn)生變化，同時(shí)國外市場的快速發(fā)展也會帶來新的機(jī)遇，但這些在短時(shí)間內(nèi)，還不足以支撐工業(yè)大麻產(chǎn)業(yè)。

　　工業(yè)大麻行業(yè)尚處于概念階段，多數(shù)公司暫未開展實(shí)際業(yè)務(wù)

　　“工業(yè)大麻”近期成為市場熱門概念，工業(yè)大麻產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配以加工為主，種植為輔。其中，醫(yī)用大麻產(chǎn)業(yè)鏈具較高附加值。但從多數(shù)公司的情況看，只是取得工業(yè)大麻種植資質(zhì)，仍沒有開展相關(guān)產(chǎn)業(yè)。現(xiàn)有的工業(yè)大麻相關(guān)企業(yè)包括：

　　順灝股份：上海順灝新材料科技股份有限公司成立于2004年12月21日屬港商獨(dú)資制造型企業(yè)，是一家集研發(fā)、制造、銷售環(huán)保包裝材料于一體的高新技術(shù)企業(yè)和外商投資先進(jìn)技術(shù)企業(yè)。全資子公司云南綠新取得加工大麻花葉項(xiàng)目申請批復(fù)，并收到工業(yè)大麻種植許可證。

　　銀河生物：北海銀河生物產(chǎn)業(yè)投資股份有限公司坐落于北海銀河軟件科技園。持有漢素生物5.55%股權(quán)，標(biāo)的已獲得國內(nèi)工業(yè)大麻花葉加工許可資質(zhì)，其海外參股子公司獲得了美國肯塔基州大麻加工牌照，目前已建有GMP標(biāo)準(zhǔn)醫(yī)用大麻萃取分離基地。

　　紫鑫藥業(yè)：1月9日晚公告，吉林省農(nóng)科院與公司的荷蘭全資子公司Fytagoras B.V.簽訂了《工業(yè)大麻合作研究協(xié)議》，雙方正式建立合作研發(fā)關(guān)系，開展工業(yè)大麻的研發(fā)工作，并計(jì)劃以完成大麻品種的CBD含量達(dá)10%以上為工作目標(biāo)。

　　天津磁卡：聯(lián)手云南工業(yè)大麻股份有限公司參股云南西雙版納云麻有限公司。云南工業(yè)大麻股份有限公司是目前中國唯一可以規(guī)模化種植、加工和經(jīng)營工業(yè)大麻產(chǎn)品的合法機(jī)構(gòu)。云南省西雙版納云麻實(shí)業(yè)有限公司的主營業(yè)務(wù)就是云麻(工業(yè)大麻)的種植和銷售。

　　中新藥業(yè)：擁有4項(xiàng)與醫(yī)用大麻以及火麻仁有關(guān)的專利，主要涉及醫(yī)用大麻中藥制劑及制備方法等領(lǐng)域。

　　馬應(yīng)龍：痔炎消片也有火麻仁的成分。

　　在具體的業(yè)務(wù)發(fā)展方面，紫鑫藥業(yè)、銀河生物、天津磁卡、順灝股份和康恩貝等公司在工業(yè)大麻領(lǐng)域有所布局，但是未開啟實(shí)際業(yè)務(wù)。紫鑫藥業(yè)董事長郭春林表示，工業(yè)大麻種植對植株的要求很高，需要滿足兩個(gè)條件才有藥用價(jià)值。分別是THC越低意味著成癮性越低，且CBD含量要越高越好。目前的技術(shù)可以做到HTC符合國家的法定條件，但CBD含量不高。此外，如果在8平方公里內(nèi)有其他植株，工業(yè)大麻性質(zhì)就發(fā)生變化。所以，對種植環(huán)境要求極高。

　　1月17日，順灝股份公告，全資子公司云南綠新收到《云南省工業(yè)大麻種植許可證》，未來將開展工業(yè)大麻相關(guān)領(lǐng)域業(yè)務(wù)。公司同時(shí)表示，工業(yè)大麻是一年一季草本植物，一般3月-4月份播種，10月-11月份收獲。子公司已經(jīng)獲得了工業(yè)大麻的種植牌照，該項(xiàng)目用地目前正在與當(dāng)?shù)卣娃r(nóng)戶簽訂土地流轉(zhuǎn)協(xié)議，之后再參照工業(yè)大麻的生長周期播種。

　　2019年云南綠新將主要進(jìn)行工業(yè)大麻花葉加工廠的前期基礎(chǔ)建設(shè)和設(shè)備采購，后續(xù)提取測試還需等廠房設(shè)備建設(shè)完畢后開展。1月27日，康恩貝公告，子公司獲得工業(yè)大麻種植加工的前置審批。

　　工業(yè)大麻現(xiàn)在是全球的產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)，鑒于其應(yīng)用范圍將產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)利益，企業(yè)對人工大麻投入也是一種新的嘗試，但工業(yè)大麻的合法性和業(yè)務(wù)開展應(yīng)用還沒有確定，產(chǎn)業(yè)還有很長的道路要走。